信托產品穩中有升 收益率或將走高

  近期信托產品銷售相對火爆，尤其是小額產品供不應求。2019年市場“缺錢”現狀或將持續，資金成本上行趨勢仍將延續，信托產品平均預期收益率將維持穩中有升的態勢。

  信托業協會數據顯示，2018年10月至2019年1月，信托產品到期規模分別為：3201億元、4166億元、7460億元、4128億元，處于較高水平。目前投資渠道較少，股市暫不明朗，而部分信托收益率在9%左右，相對來說是一個較好的投資渠道。

  2019年房地產、基建領域資金需求依然較高，不過信托資產配置會更偏向高信用資質客戶，加之寬信用政策帶動，在資產端的收益率會有所下降;此外貨幣政策寬松，流動性充足，也會邊際改善信托的資金端，因此2019年信托產品預期收益率有高位回落趨勢。

  前年是資管產品競爭非常激烈一年，當年不少客戶都買了券商資管和私募基金，在一些三方公司中也出現了信托代銷占比萎縮;但2018年以來，尤其是下半年，客戶再度青睞信托產品。2018年非標受限，與非標融資密切相關的房地產等領域融資約束加大，為了獲得資金，只能提升融資成本，整體帶動了信托收益率水平的上升。

  資金供給端方面，受美聯儲連續加息、國內宏觀經濟去杠桿、M2增速持續走低等因素影響，整體資金面趨緊;同時資管新規及其配套細則的相繼落地，在嚴監管的行業態勢下，資金來源受限，以同業資金為代表的機構資金規?？焖傥s，信托募集資金的困難加大。2019年去杠桿進程仍將繼續，就目前形勢看來，未來房地產政策并無放松跡象，在融資渠道受限的情況下，融資方對信托產品的資金需求不會降低。

  現在產品供不應求，收益率會走低，但春節之后將開始走高，預計2019年全年將保持整體平穩。信托公司上半年可能還是以處理風險和應對潛在風險為主，不會大量新增發行;到七八月份為完成全年任務指標，加大發行，收益率可能迎來上行。