建立房地產信托基金法 遭火熱追捧！

　　日前，我國商業地產庫存巨大，需要通過發行房地產投資信托基金(REITs)等一系列手段來解決庫存，并促進我國商業地產轉型，推進我國房地產供給側的改革。

　　在政策建議上，張招興代表主要就《房地產投資信托基金法》的制定提出建議，認為可參考國外各有關立法例，對REITs載體的法律地位、設立條件、物業估值、投資要求、分紅比例、各方主體權責、信息披露、稅收優惠以及監管協調等內容作出統一規定。而王填代表則更關注房地產投資信托基金中的稅收問題，提出推動房地產投資信托基金雙重課稅問題的解決以及稅收立法的早日出臺，并建議對房地產投資信托基金中為實現破產隔離而設立的SPV方免除部分稅收，對募集方和投資方實施稅收優惠政策。

　　目前，《房地產投資信托基金法》尚未真正出臺。但在2016年，REITs相關政策仍在推進過程中。2016年6月3日，國務院辦公廳發布《關于加快培育和發展住房租賃市場的若干意見》，鼓勵金融機構向住房租賃企業提供金融支持，支持符合條件的住房租賃企業發行債券、不動產證券化產品，穩步推進房地產投資信托基金(REITs)試點。

　　而中國基金業協會也將推動REITs模式納入2017年協會中心任務之一。2017年2月14日，基金業協會黨委會議表示，2017年協會將致力提升金融服務實體經濟效率，將研究推動“公募基金+資產證券化”的房地產投資信托基金(REITs)模式，實現長期資本與公共治理形成的各類公共設施作為基礎的長期資產對接，真正提升金融服務實體經濟的效率，推動結構性改革深入發展。

　　并且，中基協對于REITs相關稅收政策的問題也給予充分關注。2017年2月23日，中國證券投資基金業協會黨委書記、會長洪磊在“陸家嘴資產證券化論壇”上發表講話表示，REITs的成功運作依賴于清晰明確、避免雙重征稅的稅收制度?！痘鸱ā分幸呀浢鞔_了基金產品稅收中性原則，REITs產品比照基金征稅，也就能避免雙重征稅。

　　2016年6月14日，中航信托成功發行首支由信托公司作為原始權益人的類REITs資產證券化產品“中航紅星愛琴海商業物業信托受益權資產支持專項計劃”，產品總規模14億元。在該產品中，中航信托通過實際控制信托受益權的底層資產商業物業，并代表信托計劃作為原始權益人，發起設立該資產證券化產品，兼具原始權益人與受托人雙重身份。并且，在項目運作過程中，中航信托主導中介選取、產品設計、項目協調等主要金融服務，展示出信托公司在資產證券化框架內的核心地位和作用。

　　2017年2月，國內銀行間市場公募REITs產品正式開閘?！芭d業皖新閱嘉一期房地產投資信托基金”在銀行間市場成功發行，成為央行批準REITs試點的首單公募產品，被稱為“銀行間市場首單公募REITs”。由于信托制度本身能夠實現良好的破產隔離效果，興業信托發行“興業皖新REITs”具有先天的制度優勢。業界人士表示，作為央行特批試點項目，興業皖新REITs的批準可看作是行業的風向標，很可能意味著央行將力推公募類REITs產品。

　　隨著政策的穩步推進和投資者的火熱追捧，目前市場上已經出現了數起具備REITs特征的不動產資產證券化的案例。2017年，公募REITs有了新發展。